推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 鎳價(jià)近期震蕩反復(fù)波動(dòng)，由于供給端擾動(dòng)增加疊加宏觀情緒的修復(fù)出現(xiàn)延續(xù)反彈走勢(shì)，并逐漸再度接近10萬(wàn)元關(guān)口。而不銹鋼在成本端波動(dòng)擾動(dòng)，現(xiàn)貨缺少下一度回落，但在高庫(kù)存和需求預(yù)期依然謹(jǐn)慎之下出現(xiàn)回落。后續(xù)需求預(yù)期變化依然是中線主導(dǎo)，而階段供給端擾動(dòng)則暫視為階段共振回升增加邊際波動(dòng)的推動(dòng)力。
一、宏觀情緒修復(fù)與現(xiàn)實(shí)的需求下滑
全球流動(dòng)性問(wèn)題緩解，加上國(guó)外主要經(jīng)濟(jì)體疫情發(fā)展逐漸進(jìn)入新增放緩情況，資本市場(chǎng)交易情緒逐漸有所緩解，市場(chǎng)目前對(duì)于后續(xù)的預(yù)期在于交易5-6月主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐漸可以復(fù)工復(fù)產(chǎn)的預(yù)期。目前美國(guó)已經(jīng)提出重美國(guó)的計(jì)劃，市場(chǎng)情緒變得較為樂(lè)觀。
而對(duì)于第一季度我國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)反映暫時(shí)較為平淡，市場(chǎng)基本已經(jīng)消化了第一季度經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢(shì)，而且目前我國(guó)情況整體恢復(fù)較好，后續(xù)國(guó)內(nèi)情況依然相對(duì)會(huì)比較好。但是國(guó)外第二季度的壓力相對(duì)更為顯著，從外貿(mào)角度來(lái)講，第二季度國(guó)外主要經(jīng)濟(jì)體均可能呈現(xiàn)明顯的負(fù)增長(zhǎng)，外貿(mào)訂單料會(huì)從外需下滑的角度繼續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)形成一定的影響。尤其鎳下游不銹鋼對(duì)應(yīng)的家電等均存在較為不利的影響，因此需求端預(yù)期依然是偏空的，這將是一個(gè)偏空預(yù)期的兌現(xiàn)過(guò)程。當(dāng)然，在需求端反映過(guò)程中，市場(chǎng)已經(jīng)關(guān)注國(guó)外礦產(chǎn)端供應(yīng)端的影響過(guò)程，目前就處在這個(gè)供給端擾動(dòng)增加的過(guò)程中，因此有色走勢(shì)會(huì)更為波動(dòng)反復(fù)。但是后續(xù)市場(chǎng)再度反映第二季度國(guó)際市場(chǎng)需求的實(shí)際下滑依然存在可能性，暫不排除有色出現(xiàn)二次下探反映事實(shí)的可能性。
二、近期主要供需題材關(guān)注點(diǎn)的變化
1.礦石供應(yīng)受阻鎳鐵減產(chǎn)幅度引擔(dān)憂
隨著菲律賓禁令延長(zhǎng)月底，確實(shí)會(huì)對(duì)鎳礦石出口形成不利影響，目前估計(jì)可能會(huì)影響到70%出貨量，這無(wú)疑會(huì)令我國(guó)鎳礦石供應(yīng)受到影響。我國(guó)國(guó)內(nèi)鎳鐵廠去年末的囤礦量多少并不一致，僅有個(gè)別可以維持至5月。目前市場(chǎng)可交易鎳礦貨源較少，鎳鐵廠鎳礦庫(kù)存偏緊，大部分已于4月計(jì)劃執(zhí)行檢修減產(chǎn)，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。若禁令持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)，那么對(duì)于鎳礦持續(xù)凈消耗的國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，從基本面上看，礦端的新聞毫無(wú)疑問(wèn)也會(huì)進(jìn)一步降低了未來(lái)的國(guó)內(nèi)鎳鐵供應(yīng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)鎳生鐵廠靠庫(kù)存鎳礦和去年的利潤(rùn)在困境中苦苦支撐，此前的虧損擴(kuò)大，疊加礦石供應(yīng)收緊，價(jià)格趨升壓力，減產(chǎn)預(yù)期更為顯著。目前對(duì)于4月鎳鐵的減產(chǎn)幅度的預(yù)期，各調(diào)研機(jī)構(gòu)有分歧，減產(chǎn)幅度5%-20%不等。
目前市場(chǎng)可能在交易國(guó)內(nèi)鎳鐵因鎳礦庫(kù)存可消耗時(shí)間不長(zhǎng)的情況，據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)32家高鎳鐵冶煉企業(yè)鎳礦現(xiàn)貨庫(kù)存，截至4月15日國(guó)內(nèi)中高品位鎳礦現(xiàn)貨庫(kù)存總計(jì)約1089萬(wàn)濕噸。按照4月預(yù)計(jì)排產(chǎn)量計(jì)算，平均維持國(guó)內(nèi)鎳鐵冶煉企業(yè)約3個(gè)月的生產(chǎn)，即維持鎳鐵生產(chǎn)至7月中旬。若按正常生產(chǎn)所需原料計(jì)算，目前現(xiàn)有鎳礦庫(kù)存僅維持國(guó)內(nèi)鎳鐵冶煉企業(yè)2個(gè)月的生產(chǎn)，即維持鎳鐵生產(chǎn)至6月中旬。
因此鎳礦石后續(xù)跟進(jìn)補(bǔ)充，尤其是菲律賓能否在5月恢復(fù)，對(duì)國(guó)內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)影響會(huì)比較大，若5月恢復(fù)正常出口到貨量增加也需要在5月中下旬才能逐漸得到新的補(bǔ)充。而5月中旬前國(guó)內(nèi)的鎳鐵的供應(yīng)都可能處在一個(gè)相對(duì)比較緊張的情況。近期不銹鋼廠抬升價(jià)格，求購(gòu)鎳鐵情況增加對(duì)鎳鐵價(jià)格上升形成支持，鎳價(jià)也對(duì)此呈現(xiàn)出一個(gè)較為積極的跟進(jìn)反映。
2.后續(xù)需要注意印尼的鎳鐵進(jìn)口
今年本身預(yù)期也是印尼鎳鐵供應(yīng)增加，而國(guó)內(nèi)鎳鐵總體下降的此消息彼漲過(guò)程。第一季度的國(guó)內(nèi)鎳鐵減產(chǎn)數(shù)據(jù)，與進(jìn)口鎳鐵的增長(zhǎng)幅度也基本相匹配。
不過(guò)印尼的疫情發(fā)展也較為迅速，雖然在主要產(chǎn)區(qū)對(duì)于已有項(xiàng)目的的鎳鐵生產(chǎn)暫未有明顯的影響報(bào)道，不過(guò)，對(duì)于新項(xiàng)目的投產(chǎn)節(jié)奏還是產(chǎn)生了影響，推遲的供應(yīng)增量，對(duì)于緩解供給端增長(zhǎng)壓力還是形成了一定支持。但也要看不銹鋼國(guó)際市場(chǎng)需求變化之下，如果印尼不銹鋼國(guó)際需求受挫影響，則可能增加對(duì)于鎳鐵向國(guó)內(nèi)的進(jìn)口，因此目前就判斷國(guó)內(nèi)鎳鐵一定會(huì)出現(xiàn)顯著不足依然尚早，生產(chǎn)的調(diào)整和貿(mào)易的變化可能會(huì)給交易帶來(lái)時(shí)間差，但最終的供需調(diào)整終不會(huì)缺席。
3、不銹鋼端逐漸略穩(wěn)
不銹鋼目前的局面，主要在于庫(kù)存下滑壓力減少，部分現(xiàn)貨缺少，本周起不銹鋼嘗試抬價(jià)獲得了市場(chǎng)需求買漲不買跌的積極反饋，成交放量，不斷拉升。但隨著不銹鋼盤面利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，而期貨出現(xiàn)顯著的超漲現(xiàn)貨情況下，也可能吸引了不銹鋼高位套保，或鎖定利潤(rùn)的舉動(dòng)。后續(xù)原料端是否會(huì)再出現(xiàn)更為緊張的反映，不銹鋼廠是否會(huì)繼續(xù)加價(jià)搶購(gòu)鎳鐵呢。很可能會(huì)再度觀望變化，或是尋求進(jìn)口資源配置平衡，因此鋼廠后續(xù)的采購(gòu)意愿?jìng)湄洘崆?，也可能?huì)形成一段相互博弈過(guò)程。
不銹鋼端下游需求受外貿(mào)端預(yù)期影響可能會(huì)有下滑，因此下游的備貨采購(gòu)持續(xù)性，取決于后續(xù)訂單持續(xù)增長(zhǎng)，不銹鋼借價(jià)格走升之機(jī)推動(dòng)出貨繼續(xù)降庫(kù)存仍可能為主流選擇。畢竟后續(xù)下游實(shí)業(yè)需求的可持續(xù)性難以建立在當(dāng)前原料價(jià)格過(guò)渡上漲之下，在適當(dāng)修復(fù)利潤(rùn)后促進(jìn)銷售延續(xù)還是可能限制過(guò)快上漲。
三、后市走向預(yù)期
情緒+供給端擾動(dòng)造成的生產(chǎn)收縮階段提供鎳價(jià)上行動(dòng)力，階段反彈暫得延續(xù)，但整體來(lái)看，持續(xù)性受到對(duì)于礦石供給國(guó)供應(yīng)受影響持續(xù)時(shí)間，以及國(guó)內(nèi)生產(chǎn)收縮后的進(jìn)口替代影響程度的相互影響，市場(chǎng)后續(xù)仍存在交易預(yù)期差的可能性。而宏觀情緒修復(fù)未必會(huì)完全一帆風(fēng)順，美股走勢(shì)與原油波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)依然可能對(duì)有色帶來(lái)沖擊和影響。LME鎳價(jià)12000美元修復(fù)穩(wěn)定性，國(guó)內(nèi)10萬(wàn)元關(guān)口收復(fù)，是否能帶來(lái)量?jī)r(jià)配合的回升，會(huì)影響本輪反彈的持續(xù)性。
