2月11日,國內商品期貨市場漲多跌少,黑色系商品領漲市場。截至當日收盤,鐵礦石期貨主力合約漲幅最大,為4.4%,焦煤、焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板期貨主力合約漲幅均超過2%。
有分析人士表示,隨著各地企業(yè)的復工復產(chǎn),以及全國除湖北以外省份疫情形勢總體呈下降趨勢,市場情緒和預期逐步轉好,疫情對商品市場的影響逐步分化,黑色系商品受此提振明顯。
“周二黑色系商品的上漲,主要原因在于近期疫情形勢出現(xiàn)一些穩(wěn)定且轉好的跡象,市場風險偏好提升。同時,宏觀面和政策面也有利多因素推動。”金瑞期貨研究所主管卓桂秋對期貨日報記者說,2月11日國家發(fā)改委提出9項舉措推動企業(yè)復工復產(chǎn),另外,財政部提前下達今年新增地方政府債務余額和資金市場流動性相對寬松,進一步強化了政策穩(wěn)增長的預期。
春節(jié)以來,黑色系商品市場一直處于低迷狀態(tài)。在美爾雅期貨黑色分析師羅丹看來,習近平主席日前在北京調研指導新冠肺炎疫情防控工作時發(fā)表的重要講話,提振了市場信心。另外,國家有關部門近期頻頻發(fā)文表示對重大基建項目的支持,全力推動各大基建項目開工,也提振了黑色系商品價格。
“總體來看,財政部提前下達新增地方政府債務余額更多是心理層面的推動,黑色系商品的上漲,主要來自于市場對未來需求回升預期的升溫?!庇腊财谪浹芯恐行闹矸治鰩熑铄a楠表示,值得注意的是,當前黑色系商品供需基本面沒有出現(xiàn)特別明顯的變化,在需求完全恢復正常之前,黑色系商品仍將面臨高庫存壓力,“經(jīng)過周二的上漲后,黑色系各商品間的基差大幅縮小,因此其短期走勢更多取決于現(xiàn)貨基本面的變化”。
羅丹認為,雖然春節(jié)假期延長影響了短期鋼材消費,但一旦疫情拐點出現(xiàn),鋼材消費將逐步回暖。中長期看,疫情對鋼材市場的影響將逐步減弱,短期內螺紋鋼期貨2005合約有望繼續(xù)回升。“春節(jié)過后市場成交清淡,情緒悲觀,盤面受到了明顯打壓,而現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)給了螺紋鋼期貨2005合約上漲修復的機會。”羅丹說。
信達期貨黑色研究員方家駒則認為,中長期看,在宏觀利多消息出盡后,做空螺紋鋼期貨2005合約有較高的安全邊際。“即使各行各業(yè)復產(chǎn)復工順利,下游建筑行業(yè)啟動對鋼材的需求,螺紋鋼現(xiàn)貨市場仍將面臨史無前例的庫存壓力?!狈郊荫x分析說,但目前螺紋鋼期貨2010合約升水2005合約,這種升水結構或對螺紋鋼期貨2005合約起到一定支撐作用。
焦煤方面,三立期貨黑色研究員孟繁超認為,由于疫情的影響,國內煤礦幾乎全部延遲復產(chǎn),即使國有大礦都在積極組織復工復產(chǎn),也僅是將有限的生產(chǎn)能力集中在確保電煤供應上,焦煤產(chǎn)量保持在低位。進口煤方面,蒙煤關閉通關口岸到3月2日使得港口澳煤價格接連上漲,目前報價在1500元/噸左右。在焦化企業(yè)限產(chǎn)力度較大的情況下,部分配焦煤種庫存告急。鑒于此,焦煤目前存在價格上漲的合理性。
“反觀焦炭,其下游主要用戶——鋼廠即使復工復產(chǎn),開工率也不會很高。當前全社會鋼材庫存遠超去年同期水平,鋼廠庫存也處在高位,因利潤縮水,鋼廠紛紛主動限產(chǎn)?!泵戏背f,同時,焦化企業(yè)自身庫存累積嚴重,其向下游轉移的難度大。而且,鋼廠在利潤縮水的情況下,勢必會將經(jīng)營壓力向原材料端傳導。鑒于目前焦化企業(yè)有200元/噸左右的利潤,后期焦炭價格勢必會承壓。