油價大漲逾40%使得加元成為今年表現(xiàn)最佳的主要貨幣之一。若原油失去動力,加元的這種韌性可能很快就會受到考驗。
許多預(yù)測者似乎對油價遠高于當(dāng)前水平的前景持懷疑態(tài)度,這可能會削弱對加元的部分支撐。彭博調(diào)查對WTI原油年底價格的預(yù)測中值約為63美元/桶,與當(dāng)前水平相近。
“我們沒有看到來自油價同樣的動力,”加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)北美外匯策略主管Bipan Rai說。“因此,這就引出了這樣一個問題:我們是否能夠依靠即將發(fā)布的數(shù)據(jù)來真正推動對加元的一些支持。這仍然是個未知數(shù)。”
加元兌美元今年上漲2.4%,表現(xiàn)在G10貨幣中僅次于英鎊。油價上漲給加元提供了一些支撐,但加拿大國內(nèi)的情況籠罩著更多陰云。圍繞家庭債務(wù)的擔(dān)憂上升,房價在下跌,2018年下半年經(jīng)濟增長實際上陷入停滯。
盡管1月份經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)較為樂觀,失業(yè)率保持在幾十年來的低點附近,但美聯(lián)儲已經(jīng)變得更加謹(jǐn)慎。加拿大央行行長波洛茲(Stephen Poloz)本月暗示,在利率政策方面,他逐漸進入按兵不動的模式。他表示,全球經(jīng)濟放緩,加上房地產(chǎn)行業(yè)需要更長的時間來適應(yīng)更嚴(yán)格的抵押貸款規(guī)定和更高的利率,這意味著經(jīng)濟仍然需要低借貸成本的幫助。
“加拿大人不得不擔(dān)心美國目前還沒有另外一個因素,那就是我們的家庭極度杠桿化,”Rai表示?!拌b于你可能會看到家庭去杠桿化,事實或?qū)⒆C明這會是一場曠日持久的經(jīng)濟放緩。”
Rai預(yù)計,今年年底加元兌美元將跌至1.36加元左右,2020年將在1.40加元。美元兌加元目前交投于1.3330附近。
多倫多道明銀行也認(rèn)為加元面臨壓力,貨幣策略師Mazen Issa不僅指出了家庭債務(wù)的風(fēng)險,還提及國際貿(mào)易爭端可能產(chǎn)生的溢出效應(yīng)。
“我們基本上看到的情況是,很難找到對加元整體有利的因素?!盜ssa說?!笆聦嵣希闆r可能會繼續(xù)惡化?!?/p>
不過,并非所有觀察人士都這么悲觀。蒙特利爾銀行全球外匯策略主管Greg Anderson預(yù)期加元兌美元將在年底前回升至1.30加元,而加拿大豐業(yè)銀行預(yù)計該匯率將升至1.27加元。
豐業(yè)銀行的Eric Theoret認(rèn)為,美元疲軟推動大宗商品價格上漲,并提升了加拿大的貿(mào)易條件。他稱,如果油價繼續(xù)走高,加元仍有上行空間。
他表示:“如果油價繼續(xù)保持目前的走勢,加拿大央行應(yīng)該可以收回目前提出的一些寬松言論。”
加拿大皇家銀行財富管理公司則預(yù)計,即使油價回升,加元兌美元匯率也將在今年年中之前維持在當(dāng)前水平,到年底將小幅走軟至1.34-1.36加元的區(qū)間。
該公司外匯解決方案和策略主管Laura Cooper認(rèn)為,原油對加元的支撐有限,因管道受限有助于維持加拿大原油和美國基準(zhǔn)原油價格之間的價差。她還懷疑利差是否會出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變,因為美聯(lián)儲和加拿大央行都在發(fā)出延長暫停緊縮周期的信號。
她說:“由于缺乏來自利率或大宗商品價格的催化劑,我們預(yù)計未來幾個月加元匯率將大體橫盤整理?!?/p>