推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 2018年銅價表現(xiàn)疲軟，全球銅市供需無明顯缺口，銅價更多受到宏觀因素的沖擊。展望明年，筆者認為，全球新增大型銅礦項目稀少，冶煉產(chǎn)能處于擴產(chǎn)高峰，下游需求保持穩(wěn)定小幅增長，全球銅市供需或維持弱平衡狀態(tài)，銅價反彈仍待宏觀面的改善。
新增大型銅礦項目稀少
2019年全球新增大型銅礦項目稀少，主要包括第一量子旗下Cobre Panama礦項目于2018年試運轉，在2019年接近滿產(chǎn)，預計增長15萬噸。韋丹塔贊比亞KCM公司Konkola銅礦預計2019年產(chǎn)量為30萬噸，較2018年增加10萬噸。礦山復產(chǎn)方面，嘉能可旗下位于剛果金的Katanga礦于2018年重啟生產(chǎn)，預計2019年產(chǎn)量為30萬噸，較2018年增長15萬噸。但全球第二大銅礦Grasberg將由地上開采轉為地下開采，預計影響產(chǎn)量28萬噸。另外，對于在產(chǎn)礦山，隨著全球多家大型礦山已生產(chǎn)數(shù)十年，全球銅礦山綜合品位下降不容小覷，也在一定程度上限制銅礦產(chǎn)量。
加工費面臨走低
2018年全球再次迎來冶煉產(chǎn)能擴產(chǎn)高峰，其中全球冶煉擴產(chǎn)項目主要來自于我國，預計2018年我國電解銅產(chǎn)量增長70萬噸左右。對于2019年，全球冶煉產(chǎn)能高速擴張仍將繼續(xù)。其中赤峰云銅粗煉及精煉各25萬噸，廣西南國銅業(yè)粗煉20萬噸，精煉30萬噸；新疆五鑫銅業(yè)粗煉及精煉各10萬噸，紫金銅業(yè)粗煉及精煉各8萬噸，黑龍江紫金銅業(yè)粗煉及精煉各10萬噸，蘭溪市自立環(huán)保精煉10萬噸。
在全球新增銅礦項目稀少和在產(chǎn)銅礦品位整體下滑下，預計2019年銅精礦產(chǎn)量僅30萬噸左右，而精煉銅增量在70萬噸左右，銅礦供應趨于緊張，因此江西銅業(yè)與安托法加斯塔簽訂的2019年長單加工費TC為80.8美元/噸，較去年同期下降1.45美元/噸。
全球消費低速平穩(wěn)增長
今年1—10月全國電網(wǎng)投資完成額共計3814億元，累計同比下降7.6%，雖然仍為負增長，但下半年以來電網(wǎng)投資降幅逐漸收窄，且四季度基建投資加快落地，電網(wǎng)投資有望轉負為正。
空調(diào)行業(yè)表現(xiàn)先揚后抑，上半年空調(diào)產(chǎn)銷在2017年高基數(shù)下仍維持兩位數(shù)增長，但進入下半年后，產(chǎn)銷當月增速迅速轉弱，甚至一度負增長。明年盡管房地產(chǎn)對于空調(diào)需求的帶動會有所減弱，但空調(diào)更新?lián)Q代需求集中釋放，因此整體維持對空調(diào)行情謹慎樂觀的看法。
汽車行業(yè)表現(xiàn)疲軟，1—10月汽車產(chǎn)量為2282.6萬輛，累計同比為-0.4%。新能源汽車及配套充電樁等基礎設施的建設將成為未來銅消費的一個新增長點，但目前體量較小，對于銅需求提振有限。
今年房地產(chǎn)投資表現(xiàn)相對穩(wěn)定，房地產(chǎn)投資增速從年初開始逐步回升，1—10月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計99325億元，累計同比9.7%。房屋新開工面積累計值為168754萬平方米，累計同比16.3%。1—10月商品房銷售面積累計值為133117萬平方米，累計同比2.2%。因國家對房地產(chǎn)調(diào)控的思路轉變，居民部門繼續(xù)加杠桿、房地產(chǎn)行業(yè)大幅回升的可能性不大。
整體來看，隨著我國銅消費高增速時代過去，全球銅消費步入平穩(wěn)低速增長。據(jù)國際銅研究小組ICSG預估，2019年全球精煉銅消費量增長2.63%至2489萬噸。
綜上所述，ICSG預計2018年及2019年全球銅市供應缺口分別為9.4萬噸及6.5萬噸。相對來看，全球銅市仍處于供需弱平衡狀態(tài)，銅價很難通過基本面走出單邊行情。目前中美仍處于貿(mào)易談判期，貿(mào)易關稅增加了全球經(jīng)濟前景的風險，銅價反彈仍需等待宏觀環(huán)境的改善。
