11月19日-23日的一周,馬盤棕櫚油和國際原油期價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新低,受此影響,連盤棕櫚油繼續(xù)領(lǐng)跌國內(nèi)植物油市場,不過,元旦春節(jié)備貨開始啟動(dòng),現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn),現(xiàn)貨基差也有所上升,國內(nèi)植物油止跌啟穩(wěn)跡象明顯。
豆油:需求開始啟動(dòng)
本周,CBOT大豆期價(jià)在兩個(gè)月來的高位運(yùn)行。技術(shù)面看,美豆高庫存壓力仍在,CBOT大豆期價(jià)再次回落的可能性較大。
本周,國際原油期價(jià)跌勢(shì)放緩,馬盤棕櫚油期價(jià)止跌反彈,受此影響,連豆油期價(jià)止跌橫盤。技術(shù)面看,下周補(bǔ)漲的可能性較大,期貨可輕倉試多,但后期反彈空間料有限;現(xiàn)貨建議隨用隨購。
分析后市,利空因素:一是四季度大豆進(jìn)口量雖然低于去年同期,但高于市場預(yù)期,國內(nèi)大豆供給在12月底前都較為充裕,油廠開機(jī)率下降緩慢,國內(nèi)豆油去庫存也緩慢,延遲了國內(nèi)豆油價(jià)格因庫存壓力減輕而向上的時(shí)間點(diǎn);二是國際市場大豆豐產(chǎn)和棕櫚油主產(chǎn)國庫存環(huán)比上升的壓力持續(xù)存在,因此國際市場植物油價(jià)格向上空間有限,這將抑制國內(nèi)豆油反彈空間;三是目前國內(nèi)外股市大跌,商品市場空頭氣氛深厚,也影響資金進(jìn)場買多積極性。
利多因素:一是國際原油和馬盤棕櫚油在技術(shù)上均有反彈需求,這將利多包括豆油在內(nèi)的國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格;二是國內(nèi)植物油市場為雙節(jié)備貨已啟動(dòng),12月份將進(jìn)入豆油的需求旺季,而需求好轉(zhuǎn)、國內(nèi)豆油庫存下降,將有利于國內(nèi)豆油價(jià)格止跌回升。
菜油:進(jìn)口成本支撐
本周,鄭菜油期價(jià)止跌反彈,領(lǐng)漲國內(nèi)植物油市場,菜豆價(jià)差和菜棕價(jià)差均達(dá)到一年來的高位水平。技術(shù)上看,下周鄭菜油仍有反彈空間,期貨操作上建議前期多單 繼續(xù)持有,或是逢回調(diào)輕倉買多;現(xiàn)貨建議隨用隨購為主。
分析后市,利空因素:一是當(dāng)前國內(nèi)菜油商業(yè)庫存處于歷史高位水平,加上預(yù)報(bào)倉單目前菜油倉單近2.8萬張,近28萬可交割量,菜油1901交割壓力將抑制反彈空間,未來一個(gè)月二次見底的可能性存在;二是雖然菜棕價(jià)差長線呈擴(kuò)大趨勢(shì),但在植物油整體供給壓力下,向上空間受限。
利多因素:一是當(dāng)前進(jìn)口菜籽壓榨虧損,且進(jìn)口菜油到港成本遠(yuǎn)高于盤面價(jià)格,貿(mào)易商進(jìn)口積極性下降,成本對(duì)后期菜油價(jià)格將形成支撐;二是目前國內(nèi)市場流通和交割的菜油主要靠進(jìn)口菜籽榨油和進(jìn)口菜油。《油世界》數(shù)據(jù)顯示,2018年7月-9月歐盟油菜籽進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的115萬噸,比上年同期提高25%。在今年全球菜粕減產(chǎn)可供貿(mào)易量有限的情況下,歐盟增加進(jìn)口將利多國際菜籽市場價(jià)格。
棕油:賣壓繼續(xù)存在
本周,連棕櫚油見3年來新低后,跟隨馬盤止跌。技術(shù)面看,下周連棕櫚油將繼續(xù)磨底,未來幾周有反彈需求,期貨操作可輕倉試多;現(xiàn)貨仍隨用隨購。
分析后市,利空因素:一是預(yù)計(jì)11月馬來西亞棕櫚油庫存將升至293萬噸,年末庫存或達(dá)300萬噸以上,創(chuàng)歷史最高水平,后期主產(chǎn)地的賣壓仍將存在;二是本周國際原油價(jià)格見年內(nèi)新低,對(duì)棕櫚油的利空影響仍在;三是本周外盤棕櫚油走勢(shì)弱于內(nèi)盤,棕櫚油進(jìn)口繼續(xù)給出利潤。監(jiān)測(cè)顯示,印尼2019年1月船期24度棕櫚油CNF到港完稅成本4270元/噸,較1905合約低180元/噸。
利多因素:一是當(dāng)前技術(shù)面嚴(yán)重偏離,給出較強(qiáng)的反轉(zhuǎn)信號(hào),馬盤已見底的可能性較大;二是彭博援引知情人士稱,馬來西亞將在12月1日起分階段在交通和其他補(bǔ)貼行業(yè)實(shí)施B10生物柴油摻混項(xiàng)目,該項(xiàng)目將在2019年2月起強(qiáng)制執(zhí)行。雖然實(shí)施后對(duì)棕櫚油需求的年增加量才十幾萬噸,長線利多有限,但提振市場短期信心。