周四(9月27日),滬銅主力1811合約大幅下跌400元/噸,周五(9月28日)市場延續(xù)前一交易日跌勢,截至下午收盤,滬銅主力1811合約跌幅達0.44%。但自9月中旬以來,滬銅整體呈上漲趨勢。
對于四季度銅市場,中信期貨認為,銅價振蕩回升概率大,全球經濟增長穩(wěn)定,中國開啟年內基建高潮,給需求帶來增長亮點;新增精煉產能釋放緩慢,庫存累積速度將放緩。主要邏輯有四方面:其一,美國經濟增長強勁,年內第四次加息預期增加,美元升值后端空間??;7月份開始中國加大基建投資的力度,這將推動經濟實現穩(wěn)定增長。其二,四季度國內冶煉廠檢修產能只有個別煉廠,新增產能受工藝、運營資金等因素影響,恐無法如預期釋放,這將造成精銅新增產出不如預期。其三,礦山銅的供給高峰已過,供應增速下降趨勢確定;中國對進口固體廢物推行嚴格的限制進口政策,廢銅進口量明顯減少。其四,四季度電網將發(fā)成為銅行業(yè)消費的最大增量。
方正中期期貨指出,中美貿易關稅落地,且稅率不及預期,盡管中國取消與美國的貿易談判,但短期不會有新的關稅公布,市場情緒出現明顯好轉。回到銅市,目前處于“金九銀十”消費旺季,疊加基建加快落地,對銅市有較強支撐。受精廢價差走低,廢銅需求走弱,提振精銅需求,全球顯性精銅庫存3季度以來持續(xù)走低,截至9月21日,三大交易所及保稅區(qū)庫存共計91.2萬噸,較去年同期下降24.1萬噸?!霸诶找蛩爻霰M,庫存持續(xù)走低下,預計10月銅價重心仍將上移,短期受美聯儲鷹派加息以及意大利赤字問題提振美元的影響,不排除短期偏弱振蕩的可能?!?/p>
中信期貨認為,四季度倫銅價格運行區(qū)間在6000—6600美元/噸,對應滬銅運行區(qū)間在49000—52500元/噸.。