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3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 在國(guó)內(nèi)新季玉米即將拉開上市大幕之際，最近兩周進(jìn)行的臨儲(chǔ)拍賣結(jié)果讓市場(chǎng)著實(shí)吃了一驚，成交率及成交價(jià)均大幅回暖。新季玉米看好的聲音此起彼伏，仿佛認(rèn)定政策糧拍賣成交率大幅提升反映出市場(chǎng)無糧的窘境，新季玉米勢(shì)必高開高走。不過，筆者對(duì)此卻有不同的看法。
政策糧拍賣突發(fā)性回暖
8月16日～17日我國(guó)共計(jì)投放玉米794.6658萬噸，實(shí)際成交238.3945萬噸，總成交率30%；8月24日～25日共計(jì)投放玉米795.7076萬噸，實(shí)際成交288.3368萬噸，總成交率36.24%；8月30日～31日共計(jì)投放玉米796.131萬噸，實(shí)際成交380.4904萬噸，總成交率47.8%。
成交數(shù)據(jù)充分顯現(xiàn)出，8月中下旬，臨儲(chǔ)玉米拍賣成交出現(xiàn)大幅回暖趨勢(shì)。政策糧拍賣突發(fā)性回暖，的確在一定程度上反映出現(xiàn)貨市場(chǎng)可用余糧相對(duì)偏緊，需求呈現(xiàn)出階段性快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。這是否意味著未來玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)真的會(huì)牛氣沖天呢？從當(dāng)前玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)分析，2018年新玉米上市之后真的具備大幅上漲的潛力嗎？
現(xiàn)貨市場(chǎng)缺口尚需觀察
筆者依然堅(jiān)持之前的觀點(diǎn)：新玉米雖有高開預(yù)期，但從市場(chǎng)整體供需結(jié)構(gòu)而言，新玉米還不具備高開高走的條件。從供需結(jié)構(gòu)本身來看，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)判定，2018/2019年度新季玉米產(chǎn)量在2.1億～2.15億噸之間，而飼料加工需求1.4億～1.5億噸，深加工企業(yè)需求0.8億～0.85億噸，算上種用及食用等其他需求，總體需求量為2.25億～2.4億噸。
按照上述數(shù)據(jù)計(jì)算，新季玉米市場(chǎng)整體需求缺口為1500萬～2500萬噸，這個(gè)缺口正是當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷雙方預(yù)期新季玉米能夠高開高走的重要因素。從數(shù)據(jù)本身而言，玉米價(jià)格應(yīng)該“看漲”，但在新玉米整體大規(guī)模上市之前，這些數(shù)據(jù)都只是預(yù)期，新玉米真正上市之后，這個(gè)數(shù)據(jù)不排除進(jìn)一步調(diào)整的可能。待兩大產(chǎn)區(qū)玉米全部上市后，數(shù)據(jù)的調(diào)整可能會(huì)更加貼近現(xiàn)實(shí)，屆時(shí)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的缺口有多大尚不確定。
陳糧出庫(kù)顯得更加迫切
臨儲(chǔ)玉米拍賣至今，2015年收購(gòu)的超過1.24億噸的玉米，目前僅成交2300萬噸左右，還有超過1億噸的2015年產(chǎn)玉米仍在庫(kù)中待售。而這部分玉米在進(jìn)入2019年之后，就要被貼上“陳糧”的標(biāo)簽，隨著時(shí)間的推進(jìn)，這部分玉米的出庫(kù)將顯得更加迫切，這也是在新玉米即將上市之際臨儲(chǔ)玉米拍賣仍未叫停的原因。
假設(shè)每周成交超過200萬噸，月度成交將超過800萬噸，年度投放量將超過9000萬噸，才能在2019年將這部分玉米中的絕大部分投放到市場(chǎng)，完成去庫(kù)存的任務(wù)。再算上補(bǔ)庫(kù)需要收購(gòu)一定量的新玉米，所以，臨儲(chǔ)玉米至少能夠?yàn)楝F(xiàn)貨市場(chǎng)帶來5000萬噸的供給補(bǔ)充。如果能夠達(dá)到這個(gè)預(yù)期，那么，2018/2019年度玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)缺口也就不復(fù)存在，玉米牛市的最大依托也將不復(fù)存在，過度看高玉米價(jià)格就顯得有些武斷了。
新季玉米看高仍需謹(jǐn)慎
綜合分析，近期臨儲(chǔ)玉米成交大幅回暖，總體成交率甚至迫近五成，的確在一定程度上反映出玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)存在些許缺口。但這種階段性狀態(tài)并不能反映國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)整體乃至未來一年的行情走勢(shì)，結(jié)合臨儲(chǔ)玉米龐大的庫(kù)存以及去庫(kù)存任務(wù)的迫切性分析，新季玉米看高仍需謹(jǐn)慎，且不可盲目追漲。
