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　　疫情改變全球食糖供需結構　　

　　巴西2019/20榨季截至3月16日累計產糖2653.2萬噸，同比增0.61%；累計壓榨甘蔗5.8292億噸，同比增2.98%。即將于4月開始的新榨季，由于原油下跌、雷亞爾創(chuàng)紀錄貶值，巴西中南部制糖比以及糖產量預估在上升，多數機構產量預計在3250-3350萬噸之間，出口預計提高。福四通預測新榨季巴西中南部糖產量為3310萬噸，同比增650萬噸，糖廠料用42.1%的甘蔗用來榨糖，高于2019/20榨季所創(chuàng)下的34.1%的歷史低位。巴西咨詢機構Datagro預計中南部糖產量預計達3250萬噸，同比增長600萬噸；甘蔗制糖比預計達41.5%；食糖出口量預計達2362萬噸，同比增長約500萬噸?！　?/p>

　　印度2019/20榨季截至3月31日，累計產糖2327.4萬噸，同比減少640萬噸。印度國內食糖消費和出口因疫情而減少，政府自3月25日開始，實行21天的嚴格封鎖隔離，實行人員流動限制，這減少國內食糖需求。

　　泰國2019/20榨季已收榨，累計產糖827萬噸，同比減少633萬噸。受新冠肺炎疫情影響，預計本年度泰國國內食糖消費量將下降至240萬噸，食糖出口量將降至500萬噸。

　　國內產量和消費雙減少，減產的利多效用遞減　　

　　國內2019/20榨季截至3月底，累計產糖981.18萬噸(上年同期989.7萬噸)，其中，產甘蔗糖841.9萬噸(上年同期858.16萬噸)；產甜菜糖139.28萬噸(上年同期131.54萬噸)。3月28-4月3日當周，全國產糖13萬噸，較上周減3.5萬噸?！　　?/p>

　　按照目前產量和預期看，2019/20年度產糖量大概率低于早前預期，這對糖價構成支撐?？礆v史數據，最然近12年GDP增速下滑，但國內食糖消費量維持在高位變動不大，消費剛性凸顯。鑒于國內一季度的新冠疫情，預計會有1個月的消費量減少(約120萬噸)，需求減少的幅度大于產量減幅，則國內供需缺口減少，打壓糖價。　　

　　3月食糖銷售情況不佳　　

　　2019/20榨季截至3月底，全國累計銷售食糖476.95萬噸，同比減13萬噸；累計銷糖率48.61%，同比減0.8個百分點。工業(yè)庫存504.23萬噸，同比增4萬噸。3月單月銷糖75萬噸，環(huán)比降6萬噸，同比降75萬噸?！　?/p>

　　廣西已全部收榨，截至3月底累計產糖600萬噸，同比減34萬噸；累計銷糖287萬噸，同比增13萬噸；產銷率47.85%，同比增1.88個百分點。工業(yè)庫存313萬噸，同比減9萬噸。3月單月產糖26萬噸，同比減140.5萬噸；單月銷糖41萬噸，同比減50.9萬噸(因2019年降低增值稅問題導致當年3月銷量大增)，環(huán)比減3.6萬噸?！　　?/p>

　　全國和廣西3月銷售數據偏空，同比環(huán)比降低，同時低于2018年及之前同期銷量，可見消費復蘇情況不容樂觀。